举借债务面临严重问题，外债多以海关和常关税作为担保，外债越多，中国的关税主权丧失就越严重，收回就越困难；而内债靠关余和缓付庚款作为担保，也容易给外国人干预中国经济提供方便，形成外国人不断通过关税来强化控制中国财政的恶性循环。
其实更加严重的问题在于，所借内、外债大多不能用于经济建设，而是被用作军费。在所借外债的使用上，军政费占六成铁路用费占三层半，其余的用于工业。当时的舆论批评政府“恃债为生”，实则连债也无可依恃。
民国十六年的时候BJ政府拟发行两千万元“八厘公债”，以解燃眉之急，但进行之时，却因担保、利息、折扣等问题，屡触种种暗礁，遭到内外反对。最后通过强摊各银行勉强发行的一千五百万元公债，政府可用作政费的只有六百二十万元，而这笔款项尚不够还清政府的新旧欠款。
去年底，财政部已穷到连“一百元之款亦不能开出”的艰难地步。
南京政府为将北伐期间外国势力的阻阻碍减小到最少，就需要接收自袁大帅以来，所有BJ政府所借的内、外债。
王文武在财政的朋友说过，他自己私底下有统计过。自袁大帅始，十五年间，BJ政府总共发行了二十七种内债，预计总额达近九亿元。
而政府所欠外债也已高达二十二亿元，这些外债多数是向日本借贷，其次是向英国借贷，再其次是向美国借贷，其中一部分有担保，一部分没有担保。
但你不要想着没有担保就可以把账给赖掉，欧战的时候，俄罗斯可没少欠钱。要不是新生政府说全部都不打算还了，也不会有后来的多国干涉了。
俄罗斯可以干翻多国联军，中国各个大帅能不拖后腿就是好的。所以变成债务偿还的优先顺序是。先还国外的，再还国内的。最后剩下的钱才是用来发工资的。